21世纪经济报说念记者吴斌 上海报说念ayx爱游戏第一品牌

在好意思国关税禁绝下，好意思股三大指数再度掉头向下。往时一周，说念指累计着落1.02%，标普500指数跌0.31%，纳指跌0.08%。

据央视新闻报说念，当地手艺7月12日，特朗普在支吾媒体平台“确切支吾”上发布致墨西哥总统辛鲍姆和欧盟委员会主席冯德莱恩的信件，文书自2025年8月1日起，好意思国将对来自墨西哥和欧盟的输好意思家具折柳征收30%的关税。此外，自8月1日起，好意思国对自加拿猛进口的商品征收35%关税。

前路仍隐私着广大省略情趣，新一轮关税禁绝再度让好意思股阛阓驰魂夺魄。

新关税加重省略情趣

在关税的通胀效应下，好意思联储短期内绝望降息。

据央视新闻报说念，7月11日，芝加哥联储主席古尔斯比暗示，特朗普公布的新关税进一步扯后腿了通胀远景，这使得他更难支合手特朗普所条件的降息。尽管濒临政事压力，但他仍深信好意思联储在利率有缠绵方面将保合手平稳性。

前路的省略情趣照旧让好意思联储里面愈发扯破。好意思联储会议纪要败露，好意思联储官员对利率远景出现不对，主要源自他们对关税怎么影响通胀的不同预期。关税对通胀的影响时点、进度和合手续手艺王人存在“至极大的省略情趣”。广漠与会者惦记关税可能带来更合手久的通胀压力，但也有少数东说念主合计这将仅仅一次性的价钱飞腾，不会影响始终通胀预期。

广漠计谋制定者合计，在本年年内“合乎镌汰”计渔利率是合适的。但与此同期，大部分官员也暗示，全体沉稳的经济景色使他们有空间在调遣利率上保合手耐烦。

看成鸽派的代表，好意思联储理事沃勒暗示，好意思联储可能会接洽本月晚些时候降息，关税带来的任何通胀王人将是暂时的。沃勒的不雅点越来越受到包涵，他被合计是来岁5月鲍威尔任期戒指后接任好意思联储主席的候选东说念主之一。

更多东说念主合手不雅望气派，圣路易斯联储主席穆萨勒姆暗示，当今判断关税的通胀效应是一次性的价钱跳升照旧合手续性冲击为时过早。通胀可能会合手续更长手艺的一个风险是，用于制造家具的钢铁、铝和铜等中间家具被征收关税，这可能会推高扫数家具的价钱，以致吊问进口家具。关税的影响将在夏令和9月份的数据中体现出来，届时他但愿简略勾画出通胀走向的图景。

需要警惕的是，若是通胀大幅超出预期，好意思联储以致可能加息。摩根大通首席实验官杰米·戴蒙警告称，基于好意思国物价压力，华尔街可能低估了好意思联储加息的可能性，这一情况“令东说念主担忧”。关于白宫关税计谋和买卖省略情趣的影响，华尔街进展得有些过于麻痹。

东吴证券首席经济学家芦哲对21世纪经济报说念记者分析称，好意思股着落的主要原因是阛阓担忧买卖摩擦升级，影响企业盈利和经济增长，同期惦记关税禁绝最终落地后再度推高通胀，令好意思联储降息进一步延后。

在好意思最终关税是否落地的省略情趣下，芦哲瞻望异日阛阓将保管触动态势。具体来看，若是最终谈判失败，后续关税全面实施，好意思股或再度着落；但若是日韩等国度完了合同并收效幸免实施关税，合同本色将提振相关板块走势，举例汽车、电子等。

好意思股财报季拉开大幕

在潜在的关税冲击下，企业也濒临更大压力。好意思股新一轮财报季行将拉开大幕。7月15日，摩根大通、花旗、富国银行、贝莱德等最初公布事迹。

LSEG数据败露，第二季度标普500指数身分股盈利同比增幅瞻望将放缓至5.8%，远逊于一季度时13.7%的增速。跟着标普500指数近期已重返历史高点，这也再次激发了阛阓上议论盈利增长是否足以撑合手更高股价的质疑。现时标普500指数的远期市盈率约为22倍，高于往时10年18倍的平均水平。

从乐不雅层面来看，尽管第二季度好意思股企业的盈利增长或较第一季度大幅放缓，但外汇阛阓上好意思元急剧贬值，可能有助于对消部分潜在的关税影响。好意思元走弱可能利好跨国企业的事迹。本年二季度好意思元指数着落约7%，年内迄今跌约10%。

DataTrek荟萃首创东说念主Nicholas Colas合计，阛阓预期已充分镌汰，很多标普500企业有望展现超预期的二季度盈利增长。标普500指数近期创下历史新高，标明一些投资者也合手有相高兴见。

一些华尔街大行对异日忧心忡忡。高盛首席好意思国股票策略师David Kostin暗示，更高的关税尚未对销售预测或企业开销磋磨产生影响。然则，若是企业被动承担关税资本，部分企业的利润率将濒临风险。

摩根士丹利首席好意思股策略师兼首席投资官迈克·威尔逊警告称，投资者正越来越厌倦这场“关税闹剧”，关税的负面影响可能很快就会启动对企业和阛阓产生影响，一系列着力最早可能在本年第三季度对阛阓产生影响。

到现时为止，由于企业依靠现存库存向耗尽者销售家具，企业基本莫得受到关税影响。但威尔逊暗示，这种情况在异日几个月可能会更正，边界较小的企业在第三季度财报季受到的影响可能尤其严重，因为它们莫得那么大的订价权，无法将关税资本转嫁给耗尽者。

大众财经日期

周一（7月14日）

中国6月买卖账、特朗普磋磨就俄罗斯问题发表“首要声明”

周二（7月15日）

国度统计局公布70个大中城市住宅销售价钱月度通知、中国第二季度GDP、中国6月社会耗尽品零卖总额、中国6月边界以上工业增多值、波士顿联储主席柯林斯发表言语、欧元区7月ZEW经济景气指数、欧元区7月ZEW经济景气指数、好意思国6月CPI、好意思国7月纽约联储制造业指数、波士顿联储主席柯林斯发表言语、好意思联储理事鲍曼在好意思联储主持的会议致宽待辞、欧佩克公布月度原油阛阓通知

周三（7月16日）

好意思联储理事巴尔在好意思联储主持的会议上发表言语、波士顿联储主席柯林斯发表言语、英国央行行长贝利发表言语、达拉斯联储主席洛根就好意思国经济发表言语、好意思国6月PPI、好意思国6月工业产出、克利夫兰联储主席哈玛克发表言语、印尼央行公布利率决议

周四（7月17日）

好意思联储公布经济景色褐皮书、纽约联储主席威廉姆斯就好意思国经济和货币计谋发表言语、欧元区6月CPI终值、好意思国至7月12日当周初请清闲金东说念主数、好意思国6月零卖销售、好意思国7月费城联储制造业指数、好意思国6月出进口物价指数

周五（7月18日）

日本6月中枢CPI、好意思国6月新屋开工总额、好意思国7月密歇根大学耗尽者信心指数初值

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