21世纪经济报说念记者胡慧茵 广州报说念
近日，好意思国政府先后致信20多个国度，称将从8月1日起对这些国度征收新关税。
据新华社报说念，上周，特朗普先向日本、韩国等14个国度发出了首批关税信函，关税税率从25%到40%不等，接着又向菲律宾等6个国度发出关税信函。具体来看，东盟主要国度——马来西亚、印度尼西亚、柬埔寨、泰国、老挝、缅甸、菲律宾等齐在好意思国政府征收关税的名单中。
在好意思关税的阴郁下，亚太区股市似乎莫得受到太大影响，无数股指仍呈现高潮。
东南亚股市也无数高潮，越南股指领涨。越南胡志明指数周涨5.23%或72.55点，报1459.52点；泰国SET指数周涨0.11%，报1121.13点；印尼雅加达概述指数（JKSE）周涨1.85%或182.25点，报7047.44点；新加坡海峡指数周涨1.85%，报4087.81点；马来西亚吉隆坡概述指数周跌0.91%，报1536.07点；菲律宾马尼拉指数周涨1.01%，报6459.88点。
亚太其他地区股指无数下落。日经225指数周跌0.61%或241.2点，报39569.68点；韩国KOSPI指数周涨3.98%，报3175.77点；澳大利亚S&P/ASX200指数周跌0.27%，报8580.1点。
谈及亚太股市上周的发扬，对外经济生意大学金融学阐明江萍向21世纪经济报说念记者暗示，尽管好意思国扩大关税征收对象激励商场担忧，但东南亚股市举座相反抗跌，部分商场如越南、印尼、新加坡和菲律宾甚而录得高潮。率先，商场仍是对好意思国关税威逼有所预期，在本年上半年，泰国等国股市录得较长久下落，进行了提前调遣；越南等新兴商场有较强的经济数据和商场预期支合手，投资者预期好意思国关税计谋不笃定性对商场的负面影响有限；而新加坡看成亚太金融中心，受益于全球本钱在生意不笃定性中寻求踏实财富的需求。
亚太股缘何抗住好意思关税压力？
好意思国关税暂延期延伸至8月1日，缓解了全球金融商场的垂危情谊。
安邦智库辩论中心助理辩论员杨希特向21世纪经济报说念记者暗示，东南亚国度经济高度依赖对外生意，而好意思国又看成最主要的出口商场之一，其不休出台的生意礼貌纪律对该地区经济冲击巨大。但上周来看，越南、新加坡和菲律宾股市齐录得较为明显的涨幅，“东南亚股市发扬分化但举座抗跌，主要原因在于商场对关税升级已有预期，重复新加坡看成金融中心引诱避险资金流入。泰国政事风险缓解及列国宽松计谋也支合手商场情谊。”
杨希特暗示，越南、印尼、新加坡和菲律宾股市高潮有两方面原因：一方面，全球资金合手续流入东南亚等低估值高增长商场，尤其宠爱科技、新动力等转型产业。另一方面，区域内滥用红利和内需韧性支合手企业盈利，重复降息等计谋宽松，进一步激活商场。
上周，高盛集团策略师上调了对亚洲股市的预期，原理是宏不雅环境愈加成心，以及关税计谋的笃定性加多。高盛策略师在一份讲述中写说念，该即将MSCI亚太（日本之外）指数的12个月筹备价上调了3%，至700点，这意味着以好意思元诡计，该指数在此时代的讲演率有望达到9%。
高盛策略师还补充称，斟酌到亚洲股市14倍的预期市盈率相宜“宏不雅模子公允价值”，盈利增长也将成为讲演的主要开动要素。高盛保管对中国、日本和韩国股市的“增合手”态度，但将马来西亚股市的评级下调至“减合手”。
预计将来，江萍以为，短期内亚太股将不竭震憾。“若好意思联储参加实践性降息周期，新兴商场的流动性环境将改善，好意思元进一步走弱可能推动资金流入亚洲商场，有助于股市反弹。此外，中国经济复苏的广度和可合手续性也将对亚太区域形成外溢影响，给其他新兴商场带来影响。”她说。
杨希特以为，两方面要素利好亚太股，一是亚洲降息空间掀开支合手估值；二是AI需求延续，带动科技股盈利。但同期，也要警惕好意思国关税落地进度，以及经济数据权重上升的变数。
东南亚经济现象各不调换
据新华社报说念，与4月文书的所谓的“平等关税”比较，这次日本和马来西亚濒临的关税从24%上调至25%，韩国、印尼和泰国濒临的关税合手平。
泰国工业集结会指出，预计泰国出口将因好意思国的关税计谋遭遇8000亿至9000亿泰铢（约合1764亿至1984亿元东说念主民币）的逝世。泰国农业联结部部长阿塔功暗示，特朗普政府的关税举措将对泰国农居品出口形成打击，他已条款关系部门作念好应酬准备，并出台纪律保护和扶合手农户。
据泰国货币计谋委员会6月会议纪要，以为泰国经济远景的不笃定性加多，2025年泰国经济增长率或不低于2%，下半年可能出现明显放缓。若是全年经济增长率低于2%，经济将鄙人半年萎缩或参加技能性阑珊。
杨希特分析称，泰国经济对出口依赖进度较高，而全球需求疲软重复好意思国关税计谋带来出口萎缩的预期，对其竞争力组成压力。同期，泰国国内务治不笃定性、内需疲弱，进一步加多了该国宏不雅经济的脆弱性。
不外，杨希特也指出，泰国央行计谋仍具一定活泼性，自客岁10月起仍是降息三次，若能出台有劲的结构性雠校，经济仍具中长久踏实增长后劲。
此前，寰球银行称，由于全球和国内的不利要素加重，预计泰邦本年和来岁的经济增速将差别放缓至1.8%和1.7%。寰球银行暗示，在泰国国内，政事不笃定性可能会推迟来岁的财政预算，按捺对全球基础智商的投资，从而对私东说念主投资和举座增长带来溢出效应。
印尼方面，印尼财政部融资与风险惩办总司（DJPPR）国度风险惩办司司长Tony Prianto暗示，现时的海外生意风景激励企业界担忧，尤其是印尼出口仍高度依赖好意思国等传统商场。他暗示，印尼的缓解决策是扩大对非传统国度的出口份额。
印度尼西亚经济雠校中心践诺董事穆罕默德·费萨尔暗示，印尼率先需要最大范围地拓展国内商场，因为印尼领有浩大的国内商场。虽然，印尼还需要找到所谓的非传统出口商场，包括中东、东欧、非洲和拉丁好意思洲，至少要均衡或替代好意思国商场。
另一边，越南经济发扬向好。据越南财政部统计局的数据，越南2025年第二季度GDP增长7.96%，上半年增长率为7.52%，创下14年来的新高。关于越南经济上半年刚劲增长的原因，大华银行全球商场与经济辩论部发布的讲述以为，主要在于企业收拢暂停征收所谓“平等关税”的窗口期，轻易完成出口订单。
“东南亚列国经济发扬有在权贵各别。”江萍暗示，越南在全球供应链重组中受益权贵，制造业与出口韧性强，因此经济增长预期上调。菲律宾也受益于宽松货币计谋。而泰国、马来西亚看成出口导向型经济体，出口依赖度高，受生意不笃定性的影响明显。印尼凭借加工工业和资源出口保合手一定韧性，经济增速放缓但仍正经，同期本钱商场保合手活跃。
她暗示，举座来看，东南亚商场呈现出较强的经济发扬分化。列国在出口依赖度、内需弹性、计谋空间等方面的各别，带来了其不同的经济发扬。
同期，越南业界还以为，要实现出口高增长和可合手续增长，企业需与有解放生意协定的国度加强忖度，以实现商场多元化和扩大化，减少对一些传统商场的依赖，此外还应对准中东、东北亚、非洲等新兴商场。
印尼下半年IPO商场乐不雅
近日，印尼证券交游所（IDX）总裁Iman Rachman暗示，对2025年完成66家企业初次公开募股（IPO）的筹备充满信心。
他补充，当年两年数据披露，每年约有45至47家公司遴荐鄙人半年提交财报，以便鼓励IPO进程。基于此，他笃信本年下半年也将有不少公司跟进。当今印尼已有956家上市公司，IDX的筹备是在2025年底前将这一数字提高到1000家。
江萍以为，东南亚商场在全球本钱成立中的引诱力慢慢教悔。一方面，跟着中长久增长预期踏实，企业融资需求与本钱商场活跃度同步上升，比如印尼证券交游所推动上市公司扩容，体现了区域本钱商场久了与轨制建立恶果。另一方面，从估值角度看，部分商场因计牟利好等要素在本年带来估值抬升，但比较闇练商场仍有一定性价比，简略对全球本钱带来一定引诱力。但生意计谋仍有不笃定性，可能压制出口型商场，合理估值可能需要时刻杀青。
（裁剪：和佳）ayx官网